Opties
Een optie is een derivaat die je het recht geeft om iets te kopen of verkopen tegen een vooraf afgesproken prijs. Eén van de meest voorkomende opties zijn aandelenopties.
Een optie heeft altijd een koper en een verkoper. De verkoper noemen we ook wel de schrijver.
Er zijn twee soorten opties: callopties en putopties. Een calloptie geeft het recht om te kopen, een putoptie geeft het recht om te verkopen. De schrijver van de optie heeft de tegenovergestelde verplichting. In de onderstaande tabel is dit samengevat.
| Koper | Verkoper | |
|---|---|---|
| Calloptie | Recht tot koop | Verplichting tot verkoop |
| Putoptie | Recht tot verkoop | Verplichting tot koop |
Over het algemeen handel je in combinatie met de optie op de beurs. Bij een calloptie koop je laag met de optie en verkoop je hoger op de beurs. Bij een putoptie koop je lager op de beurs en verkoop je hoger met de optie
Tenzij anders aangegeven is elke optie voor 100 aandelen.
Optiepremie en uitoefenprijs
Wanneer je een optie koopt moet je altijd betalen voor het recht om de aandelen te kopen of verkopen. De kosten hiervoor noemen we de optiepremie.
Het gebruik maken van het recht noemen we uitoefenen. De uitoefenprijs is de de voorafgesproken prijs die je per aandeel betaald.
Amerikaanse stijl en Europese stijl
Wanneer je de optie mag uitoefenen ligt aan het soort optie. In beide gevallen is er een afloopdatum: de uiterste datum waarna het recht vervalt.
Bij de Amerikaanse stijl mag je tot de afloopdatum uitoefenen.
Bij de Europese stijl mag je alleen op de afloopdatum uitoefenen.
Waarde van opties
Uitoefenen levert geldt op wanneer de voorafgesproken uitoefenprijs gunstiger is dan de beurskoers. We kennen drie situaties
- In-the-money: uitoefenen levert geld op.
- At-the-money: uitoefenen geen geld op, maar kost ook niets.
- Out-of-the-money: uitoefenen kost geld.
Intrinsieke waarde en verwachtingswaarde
De waarde van een optie wordt uitgedrukt in de intrinsieke waarde. Bij in-the-money is deze gelijk aan de winst (premie niet meegerekend). Anders is deze €0.
De verwachtingswaarde is de intrinsieke waarde min de premie.
Je koopt een optie voor 100 aandelen voor €0,80 premie per aandeel en een uitoefenprijs van €25.
Op het moment dat je besluit de optie uit te oefenen is de beurskoers €20.
Hoeveel is de verwachtingswaarde?
We berekenen eerst de intrinsieke waarde
intrinsieke waarde = (€25 − €20) × 100 = €500
Nu halen we hier de premie vanaf
verwachtingswaarde = €500 − (€0,80 × 100) = €420
Er bestaan verschillende strategieën om verschillende doelen te behalen met opties. Kijk hiervoor op de pagina over optiestrategieën.