Converteerbare obligaties
Een converteerbare obligatie is een obligatie die kan worden omgezet in aandelen. Zowel de onderneming als de obligatiehouder kan dit recht hebben.
De kosten voor de conversie worden als volgt weergegeven:
obligatie met nominale waarde X geeft recht op Y aantal aandelen, met een bijbetaling van €Z
Om te berekenen of het een goed idee is om van het conversierecht gebruik te maken gebruik je de conversiekoers. Dit zijn de kosten van de conversie per aandeel.
conversiekoers = nominale waarde obligaties + bijbetalingaantal aandelen
Wanneer de conversiekoers lager is dan de beurskoers zal een belegger gaan converteren. Hij ‘betaalt’ dan minder voor het aandeel dan de waarde op de beurs.
Wanneer de conversiekoers hoger is dan de beurskoers zal een onderneming gaan converteren. De onderneming krijgt dan meer voor de obligatie dan de waarde van de aandelen op de beurs.
Je hebt 1 converteerbare obligatie met een nominale waarde van €1.000. Met bijbetaling van €20 per aandeel geeft deze obligatie recht op 10 aandelen.
De conversiekoers is:
conversiekoers = 1.000 + 20 × 1010 = €120
Een belegger converteert wanneer de beurskoers hoger is dan €120
De onderneming converteert wanneer de beurskoers lager is dan €120
Voor de houder van het conversierecht geeft een converteerbare obligatie flexibiliteit. Voor de belegger geeft het de mogelijkheid te profiteren als het bedrijf succesvol wordt en voor het bedrijf geeft het de mogelijk vreemd vermogen om te zetten in eigen vermogen (aandelenkapitaal).
Voor de andere partij is het een risico. Het bedrijf kan een dure schuld omzetten in een laaggeprijst aandeel, waardoor de belegger geld verliest. Omgekeerd kan een belegger met het recht een goedkope schuld omzetten in een waardevoller aandeel, wat de onderneming verlies oplevert.